[The Pomp Letter] 비트코인은 상승 또는 하락도 아닌 중간지점에서 고착상태다._Will Clemente

in hive-101145 •  2 months ago 

안녕하세요? 멜로디카입니다.

역시나 주말만 되면 변동성이 커지면서 가격이 하락하고 있습니다. 이것은 주말에 주요 큰 손들이 쉬기 때문이라고 하죠. 암튼 점점 지쳐가는 장이 이어지는 것 같습니다. 오늘도 윌리엄 클레멘테의 분석내용을 공유합니다. 원문은 아래 링크를 참조하세요.

이번 주의 주요내용 요점 :

  • 비트코인은 여전히 32k - 40k 범위 내에서 움직이고 있다.
  • 거래소 자금흐름은 정체되고, 실제 어떤 방향으로도 추세형성이 없는 상태이다.
  • 스테이블 코인은 사이드라인에서 대기 중이다.
  • 지난 몇 주 동안 파산하지 않은 트레이더들은 사이드 라인에서 대기 중이다.(선물 미결제 약정과 선물 계약 건수에 변동없음).
  • 매도는 여전히 대부분 더 최근에 매수한 코인(younger coins)에 의해 이루어지고 있다.
  • 지난 주 동안, 장기 보유자는 여전히 매수하여 단기 보유자의 매도를 상쇄시키고 있다.
  • 소규모 투자자들이 강하게 매수하고 있다(더 낮아진 가격이 매력적일 가능성이 있음)
  • 비트코인은 온-체인 상 자본흐름과 비교해볼 때 저평가 상태다.

모든 것이 잘 되길 바랍니다. 이 글을 작성할 때, 비트코인은 여전히 $ 32,000 ~ $40,000 범위에서 횡보하고 있습니다. 가격이 어느 방향으로든 결정적인 움직임이 있을 때까지, 시장의 방향이 결정되기만 하면 투입을 기다리는 많은 자본이 있습니다. 거기엔 $ 33,000와 그 이하에 설정된 많은 매수주문이 있습니다. 게다가, $ 40,000 근처와 그 이상에서 매도주문 또한 많이 있습니다. 이 범위를 벗어나기 위해서는, 매수/매도 벽을 소화하기 위한 큰 거래량을 필요로 합니다. 이런식으로 긴 시간 횡보한 후, 이 범위를 벗어나면 어느 방향으로든 강력한 움직임을 기대할 수 있습니다. 그때까지 우리는 (상승 또는 하락도 아닌) 중간지점(no man's land)에 머물러 있습니다.
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위 차트하단에 선물계약 건수가 제자리걸음을 하고 있는 것을 볼 수 있습니다. 또한 아래 차트에서는 선물 미결제 약정이 변화가 없다는 것(flat)을 알 수 있습니다. 이것은 $ 30,000까지의 하락에서 살아남은 선물 트레이더들이 겁을 먹고 있으며, 특정 방향으로 베팅하기 전, 이 범위에서 이탈하는 것을 확인하기 위해 기다리고 있다는 것을 시사합니다.
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현물과 1개월 선물계약의 연간환산 스프레드도 마찬가지로 제자리걸음입니다. 이 스프레드 값은 4월 초에 연간 50%를 상회한 이후 나온 수치입니다. 이것은 서로 다른 거래소의 레버리지 양이 현물과 선물의 스프레드와 어떻게 상관관계가 있는지를 시각화한다고 생각합니다. 우리는 나열된 서로 다른 플랫폼에서 레버리지가 쓸려 없어질 때, 5월 중하순까지 CME(가장 아래 있는 선)가 다른 플랫폼보다 상당히 낮다는 점에 주목해야 합니다.
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사이드라인에서 스테이블 코인의 투입을 기다리는 드라이 파우더(매수 대기자금)도 많이 있습니다. 이는 스테이블 코인의 공급비율로 알 수 있습니다. 비트코인 시가총액에 대해 스테이블 코인의 시가총액이 커지면, 공급비율은 낮아집니다. 이러한 비율이 낮아진 것의 일부는 비트코인의 시가총액도 낮아지는 것과도 관련이 있습니다.
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말이 나온 김에, 움직임이 있을 때마다 규모가 꽤 클 것으로 보입니다. 그때까지 $ 32,000 ~ 40,000 달러 사이에서 거래가 진행될 것입니다. 모든 거래량은 조금씩 증가하고 있습니다. 우리는 이번 강세장에서 3번째로 큰 온-체인 거래량을 형성해 왔는데, 이는 우리가 자주 이야기한 $ 53,000 ~ $ 59,000 구간, 그리고 $ 7,000 ~ $ 11,000 구간 다음으로 큰 거래량입니다. 이것이 제가 폭락 전 강세장이라고 했던 이유 중 하나입니다. 강한 거래량을 형성한 구간은 역사적으로 나머지 강세장의 자본 기반을 형성했기 때문입니다. 물론, 10.5%의 거래량 공급은 다시 올라올 때 저항선으로 작용할 것입니다. 비트코인 자금 공급의 10% 이상은 현재 $ 33,000 ~ $ 40,000사이에서 이동했습니다. 하지만 30k 초반대를 지키지 못한다면, 우리는 27K, 23K 및 물론 20K의 일부를 제외하고는 아래에 많은 매도가 없습니다.
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주목할 만한 흥미로운 트렌드은 3 ~ 6개월 전 매수한 코인의 매도 급증입니다. 이들 시장참여자는 12 ~ 3월 사이 다시 매수했을 것입니다. 1 ~ 3개월전 매수한 코인의 판매량도 또한 급증했습니다.
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큰 가격폭락에 이어진 실현된 손실이 추세적으로 하락으로 있지만, 코인은 여전히 손실상태에서 매도되고 있습니다. 어제(목요일)도 540만 달러 이상의 손실이 시장에서 실현되었습니다. 비트코인은 $ 50,000 ~ $ 60,000의 횡보에서 손실상태로 매수된 공급이 상당한 비율이 있기 때문에 힘겨운 싸움을 하고 있습니다. 이러한 매수자 중 일부는 상승 과정에서 만족스러운 반등이라고 생각되는 곳에서 매도하여 그들의 손실을 최소화하고자 할 것입니다. 이 코인들이 매집되려면 시간이 좀 더 걸리겠지만, 우리는 올바른 길을 가고 있습니다.
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마찬가지로, 주간 SOPR(여러 뉴스레터에서 설명했었던)은 시장매도에 있어 손익 분기점에 위치하고 있습니다.
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장기 보유자는 여전히 물량을 추가 매수하고 있습니다. 지난주 동안 158,641개, 지난 한달동안은 305,305 BTC를 추가 매수했습니다.
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좀 더 넓게 보면, 둘 (단기와 장기 보유자) 사이에 이러한 차이가 나타납니다. 이러한 집단의 역사적 행동에 기반하여 볼 때, 우리는 본격적인 약세장으로 향하거나, 더블 펌프 사이의 조정과 유사한 "미니 약세장"에 위치해 있습니다.(그러나 여전히 광범위한 강세장입니다.) 당시 단기보유자는 패닉셀한 반면, 장기보유자가 진입하여 강하게 들어 올린 유사한 현상이 있었습니다. 더 광범위한 사이클에 대한 지표를 바탕으로, 저는 후자라고 생각하지만 틀릴 수 있습니다.
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결론적으로, 우리는 당분간 오리무중 상태입니다. 32K ~ 40K 범위에서 벗어나기 위해 거래량과 함께 결정적인 움직임을 기다리고 있습니다. 강세장에 대해서는, 무거운 가격을 들어올리기 위한 엄청난 새로운 고래를 찾고 있습니다. 장기 보유자들이 단기 보유자들의 매도를 상쇄하는 것을 계속 보고 싶지만, 그들 중 많은 수가 손실상태에서 매수하고 있습니다. 약세장에 대해서는, 여전히 실질적인 가격 모멘텀이 없고, 시장은 여전히 손실상태로 매도 중이며(엘론이 지난밤 트윗으로 시장을 움직였습니다), 소규모 투자자들이 강하게 매수하는 반면, 고래의 하락추세는 여전히 지속되고 있습니다.

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